10年期國債收益率是3.0%左右。2020年8月25日以來(lái)，10年期國債收益率在經(jīng)歷三周的窄幅震蕩之后，重新回到3.0%以上，最高觸及3.06%，距7月份的高點(diǎn)僅差2個(gè)BP。而10年期國開(kāi)債收益率已經(jīng)突破7月份高點(diǎn)，最高觸及3.60%，國開(kāi)債和國債利差逐漸拉大。
2020投資行情如下：
1、首先是資產(chǎn)端，本次應對疫情沖擊的主要政策工具是通過(guò)銀行擴表的方式加大信貸投放，銀行資產(chǎn)擴張明顯。今年前7月，中資大型銀行資金運用同比增速9.59%，中資中小型銀行資金運用同比增速12.38%，分別較去年底加快1.28、2.18個(gè)百分點(diǎn)。
2、其次，銀行負債端壓力同樣顯現，6月以來(lái)監管層出手壓降結構性存款，6、7月份結構性存款分別下降1萬(wàn)億、6500億。而一般存款吸收在前期股市走強之后也面臨吸存壓力，7月一般存款增速下降。資產(chǎn)負債匹配需求使得銀行面臨較大的流動(dòng)性壓力，二季度銀行超儲率反季節性下降0.5個(gè)百分點(diǎn)。
3、價(jià)格方面，今年銀行給實(shí)體經(jīng)濟的貸款利率超額下降，6月末金融機構給實(shí)體企業(yè)的一般貸款利率5.26%，較去年9月末下降70BP，而同期LPR僅下降46BP。在貸款利率被超額壓降后，銀行需要更高的債券收益率以平衡利潤。
