套利本質(zhì)是利用ETF市價(jià)與凈值的差異，具體原理如下：
1、ETF套利原理來(lái)源于一價(jià)原則，即同一個(gè)金融產(chǎn)品，雖然在兩個(gè)不同的市場(chǎng)進(jìn)行交易，但其價(jià)格應該相等；ETF既可以在一級市場(chǎng)進(jìn)行申購和贖回，又可以在二級市場(chǎng)進(jìn)行買(mǎi)賣(mài)交易，即同一個(gè)物質(zhì)具有兩種價(jià)格，一是一級市場(chǎng)上的申購/贖回價(jià)格(ETF凈值)，二是二級市場(chǎng)上的市場(chǎng)價(jià)格(ETF市值)。
2、根據一價(jià)原則，ETF這一個(gè)產(chǎn)品在兩個(gè)市場(chǎng)中的價(jià)格應該相等，但在實(shí)際交易中，ETF的凈資產(chǎn)值與其二級市場(chǎng)價(jià)格往往并不一致，ETF市價(jià)會(huì )高于或者低于其凈資產(chǎn)值(溢、折價(jià))，這就給ETF投資者在一、二級市場(chǎng)套利提供了機會(huì )。
3、若ETF出現正溢價(jià)情形，可以通過(guò)買(mǎi)入ETF成分股申購ETF，再在二級市場(chǎng)賣(mài)出ETF，即可獲利；若ETF出現折價(jià)情形，則可以通過(guò)在二級市場(chǎng)買(mǎi)入ETF，再贖回成一攬子股票，然后賣(mài)出這一攬子股票，以此獲利。
ETF市價(jià)與凈值差異產(chǎn)生的根本原因在于ETF交易市場(chǎng)的供求關(guān)系與一攬子股票的供求關(guān)系不對等，也就是投資者在50指數成分股和ETF之間的取舍偏好不同；ETF整合了一攬子股票，市場(chǎng)流動(dòng)性好，交易便利，當市場(chǎng)明顯看好ETF時(shí)，買(mǎi)賣(mài)雙方固然還是參照標的指數報價(jià)，但是買(mǎi)方的數量超過(guò)了賣(mài)方的數量，買(mǎi)方必須相互競爭才能確保成交，因此不得不報出稍高于標的指數的價(jià)格，在這種情況下，ETF的價(jià)格可能明顯高于50指數，帶來(lái)套利機會(huì )。
