減持可轉債對正股主要有兩方面的影響：
1.可交換債券可以為發(fā)行人獲取低利成本融資的機會(huì )。由于債券還賦予了持有人標的股票的看漲期權，因此發(fā)行利率通常低于其他信用評級相當的固定收益品種。一般而言，可交換債券的轉股價(jià)均高于當前市場(chǎng)價(jià)，因此可交換債券實(shí)際上為發(fā)行人提供了溢價(jià)減持子公司股票的機會(huì )。例如，母公司希望轉讓其所持的子公司5%的普通股以換取現金，但目前股市較低迷，股價(jià)較低，通過(guò)發(fā)行可交換債券，一方面可以以較低的利率籌集所需資金，另一方面可以以一定的溢價(jià)比率賣(mài)出其子公司的普通股。
與可轉債相比，可交換債券融資方式還有風(fēng)險分散的優(yōu)點(diǎn)，這使得可交換債券在發(fā)行時(shí)更容易受到投資者青睞。債券發(fā)行公司的業(yè)績(jì)下降、財務(wù)狀況惡化并不會(huì )同時(shí)導致債券價(jià)值或普通股價(jià)格的下跌，特別是當債券發(fā)行人和股票發(fā)行人分散于兩個(gè)不同的行業(yè)時(shí)，投資者的風(fēng)險就更為分散。由于市場(chǎng)不完善，信息不對稱(chēng)，在其他條件不變的情況下，風(fēng)險分散的特征可使可交換債券的價(jià)值大大高于可轉債價(jià)值。
與發(fā)行普通公司債券相比，由于可交換債券含有股票期權，預計的還本壓力較普通債券減少，且在債券到期時(shí)一般不影響公司的現金流狀況，因此可以降低發(fā)行公司的財務(wù)風(fēng)險。
2.可交換債券的發(fā)行，可能會(huì )導致轉股標的股票發(fā)行人的股東性質(zhì)發(fā)生變化，從而影響公司的經(jīng)營(yíng)。比如原母公司持有的上市子公司股票，如果母公司減持欲望強烈時(shí)，母公司有可能會(huì )發(fā)行較大量的可交換債券，從而在轉股完成后子公司的股東變得分散，甚至會(huì )影響到子公司的經(jīng)營(yíng)?？山粨Q債券由于較可轉債更為復雜，因此發(fā)行方案的設計也更為復雜，要求投資人具有更為專(zhuān)業(yè)的投資及分析技能。
