美股已經(jīng)持續上漲10年，道瓊斯工業(yè)指數和標普500指數漲幅超過(guò)300%，納斯達克指數漲幅超過(guò)500%。由此可見(jiàn)，美國股市指數漲幅超過(guò)正常水平，股市泡沫非常嚴重。
從下列指標判斷，美股現在確實(shí)存在大量泡沫，且泡沫接近峰值：
1、美股的邊際保證金占比GDP過(guò)高。
當保證金債務(wù)水平達到極端水平時(shí)，往往表明市場(chǎng)情緒過(guò)于樂(lè )觀(guān)，預示市場(chǎng)將出現回調或進(jìn)入熊市。在互聯(lián)網(wǎng)泡沫和房地產(chǎn)泡沫時(shí)期，保證金債務(wù)的峰值約為GDP的2.75%。在目前的股市泡沫中，邊際保證金債務(wù)接近GDP的3%。
2、美股的CAPE過(guò)高、股息率過(guò)低。
用周期性調整后的市盈率(CAPE)指標來(lái)衡量整體市場(chǎng)的估值，可以幫助確定是否相對于盈利、銷(xiāo)售和賬面價(jià)值等基本面因素估值過(guò)高。席勒的“周期性調整市盈率”(CAPE)是使用價(jià)格除以該指數的10年平均歷史收益，用10年平均歷史收益取代普通市盈率的過(guò)去一年盈利來(lái)計算，以平滑經(jīng)濟周期的影響，更精確的反應估值。其中的P和E都根據通貨膨脹進(jìn)行過(guò)調整，在比率相對的基礎上，未來(lái)10年股票市場(chǎng)回報與高周期性調整市盈率(CAPE)負相關(guān)。
3、美股總市值與GDP比率過(guò)高。
美國股票市值與GDP的比率，表明股票市場(chǎng)增長(cháng)已遠遠超過(guò)GDP增長(cháng)。當指標處于70%到80%的范圍內時(shí)，就是買(mǎi)入的時(shí)候。但當它超過(guò)100%的時(shí)候，就該踩剎車(chē)了。在互聯(lián)網(wǎng)泡沫的時(shí)候，該指標高達140%。在次貸危機的時(shí)候，也高于臨界點(diǎn)。當前該指標高于互聯(lián)網(wǎng)泡沫的高點(diǎn)，處于警戒范圍內。
